解讀食品股新三寶

食品股去年財報成績亮眼,似乎宣示已經走出食安的風暴,加上CRB指數今年以來大漲超過一成,搭配法人的買盤歸隊,食品業人氣有悄悄增溫的趨勢。

【文/黃輝明】

去年財報已經全數公告,其中大成、卜蜂、統一、大統益、南僑以及瓦城、統一超、全家的年度稅後純益都創下近年來新高,頗有暗示食品、餐飲、便利商店整個大族群已經擺脫去年食安風暴的味道,又加上今年首季旺季效應的加持,等於是替整年的業績打下一個好基礎。

漢堡王力拚麥當勞

相較於國際股市今年以來普遍處於高檔震盪的型態,去年從高點一路往下調整的原物料市場,則是從低檔區大漲而上,最重要的指標當然是CRB指數,年初還在二七二.二九點的位置,不到一季的時間馬上來到三○七.五九點,漲幅超過一成以上。

其中咖啡豆的漲勢最犀利,光是今年以來價格的漲幅就超過六成之多,其他像是黃豆、玉米以及小麥,也都分別有一二~一九%的上揚幅度,肉類、可可、棉花等產品累計的漲幅,也比美國的道瓊指數、那斯達克指數或者是德國、英國等股市還高,形成一片原物料市場欣欣向榮的氣氛。

原物料價格從低檔快速的反彈,除了低基期有吸引熱錢炒作的優勢之外,這幾年來氣候的異常也是關鍵,像是日前外電就報導指出,美國的加州到三月底為止,竟然有高達九九%的面積處於乾旱狀態,而且這個數字也是從二○○○年一月開始統計以來最高水準,農產品價格上漲,又加上氣候異常的題材催化,直接帶動了美國原物料供應鏈股價的飆漲。

舉個例子來說,受到這幾年旱災,還有飼料成本上揚的影響,美國牛隻飼養的數量明顯銳減,使得產品價格飛漲,全美最大肉品製造商Tyson Foods(TSN.US)直接受惠,股價一度來到四四美元,光是今年以來就已經上漲了三成三的空間,事實上,從業績面來看,Tyson的營運也是持續走高,從○六會計年度的營收二四六億美元,到了一一會計年度正式突破三○○億美元大關,來到三二○億美元的水準,去年又創新高來到三四四億美元,而從金融海嘯以來,股價累計的漲幅更是超過十倍之多,持續創下歷史新高的同時,也意味著原物料以及農糧個股的多頭姿態相當高。

不光是只有食品業的最上游原料很好,事實上,我們也看到下游的餐飲、連鎖通路表現同樣不錯,麥當勞(MCD.US)股價在一○○美元附近,距離歷史高點的一○三.七美元其實不遠,而後起之秀由私募股權基金收購並重新掛牌的漢堡王(BKW.US)表現則是更亮眼,一二年六月掛牌,八月份來到十二.九一美元的低點之後,股價開始一路往上走高來到二七.九七美元的歷史新高,儘管漢堡王的整體業績並不出色,但是帶動股價強漲而上的關鍵在於,漢堡王正緩步退出競爭激烈的美國市場,使得同店業績的成長率優於市場預期。此外,藉由與當地業者合資的方式,拓展美國以外的市場,目前包括法國、俄羅斯、南非、中國以及巴西等地方,都已經開始完成布局,來勢洶洶的企圖心,已經從股價的表現嗅到不尋常的氛圍。(全文未完)


全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1772期
或上https://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事:新世代概念股出頭
☆特別企劃:龍燈、興農營運迎來春燕
☆產業脈動:正極材料重返成長軌道
☆焦點議題:換機潮啟動USB 3.0鹹魚翻生
☆年報特輯:上市櫃公司2013年年報