大陸醫改商機 綠巨人大紅

◎約瑟夫

人民幣兌美元匯率自3月17日起,浮動區間由1%擴大為2%,當天人民幣匯價急貶近0.5%,創2008年以來最大貶幅;今年至3月17日,人民幣貶值約2.3%,為去年4月底新低。人民幣轉弱反映景氣隱憂,1~2月消費、投資不如預期,加上地產商開始違約,上半年景氣轉趨低迷,而「兩會」政策扶持,污染防治、潔淨能源、醫改為最佳防禦族群。

RMB貶值超過2%啟示

今年1~2月大陸固定資產投資名目年增率17.9%,創2002年12月來新低;社會消費品零售總額名目成長11.8%,低於去年平均值13.1%,扣除價格因素年增10.8%;民間投資、消費不振,使1~2月工業生產年增率降至8.6%,為2009年4月來新低。2013年固定資產投資對大陸GDP貢獻度達54.4%、消費GDP貢獻度為50%,2大經濟驅動力成長不如預期,也降低貸款意願;2月新增貸款為6445億人民幣,低於預估7000億元,更較1月大減6700億人民幣,實體經濟不佳,今年GDP維持7.5%難度加大。短期經濟前景悲觀之際,人民銀行擴大匯率浮動區間,導引匯率貶值意圖明顯,匯率朝自由化跨大步,利率浮動空間變大,降息穩經濟,第2季降存款準備率或允許存款利率下調機率高。尤其,3月初太陽能業者上海超日太陽能成為大陸第1家公司債違約廠商,近期浙江小型地產商興潤置業也出現破產狀況,該公司淨負債達24億人民幣;目前中大型城市房價仍未下滑之際,小型地產商開始倒閉,三、四線城市更供過於求,地產潛在風險升高。年初杭州、南京房地產開始降價促銷,現今這股風潮更由龍頭業者萬科帶頭,朝廣州、北京等一線城市蔓延。在房地調控政策沒有大動作時,房地產價格開始調整,未來若房價下降、房地產業者資金吃緊、樓市崩盤、金融壞帳大增、地方經濟低迷,這種骨牌效應,系統風險升溫。大陸上半年在消費、投資、房市泡沫陰影與人民幣重貶,互為因果,陸股也在諸多利空反覆測底,上半年將為黎明前最後黑暗期。

醫改族群防禦性強

今年「兩會」防污、醫改為最大手筆政府支出,其中醫療支出未來3年將達8500億人民幣,最主要運用於醫療補貼,預計人均醫療補貼提高至320元人民幣,更將推進縣級公立醫院改革,試點縣由去年的311個擴大到1000個,涵蓋農村5億人口,並鼓勵民辦醫院。未來民營醫療機構透過租稅優惠、醫療保險擴大,民營醫院成為新商機。


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